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海富通高峥:当前港股市场配置价值较为明显

海富通沪港深混合

基金经理 高峥

本周市场震荡上行。上证综指收于3336.36点,本周上涨1.96%;深证成指收于13532.73点,本周上涨1.83%;沪深300指数收于4791.68点,本周上涨2.36%;中小板指收于9071.60点,本周上涨1.51%;创业板指收于2724.70点,本周上涨1.93%;恒生指数收于24386.79%,本周上涨0.80%。

海富通沪港深混合基金经理高峥分析认为,今年整个市场的波动性整体较大,港股今年的表现相对较弱,恒生指数今年以来下跌13%,恒生国企指数下跌12%,港股主要指数跌幅较大的原因在于金融、地产、保险等老经济在恒生指数中的占比较高,叠加一些香港本地股,整体占比达70%-80%,因而对指数的拖累非常大。个股层面来看,港股和A股一样两极分化严重,港股的互联网、医药生物等科技类公司表现抢眼,部分细分板块的估值水平已达到历史高位。当前位置来看,A股和港股的估值差已达到一个新的历史高位,因此高峥认为相对于A股市场,港股当前的配置价值比较明显。

综合考虑公司竞争力、市场竞争格局及估值性价比,高峥认为港股中的互联网龙头和制造业龙头较A股的TMT和消费板块更具吸引力。此外,高峥也关注已处于极端估值位置的金融地产龙头,今年受疫情影响,央行提出金融反哺实体经济,金融行业的业绩释放预计放缓,当前股价也已充分反应这一预期,尽管反弹时点无法预测,后续下行空间预计有限。考虑到国内经济持续修复,尽管修复斜率有所放缓,但是向上趋势并未改变,结合市场流动性的修复,处于估值底部的金融股或将出现较强的反弹。目前,海外资金已连续六周流入中资股。

展望四季度,市场未必会一帆风顺,美国大选落地之前或将对市场造成一定扰动,但不会改变整体方向。美联储政策目前仍以就业为调节目标,因此高峥认为整体的流动性预期不会出现逆转,香港的流动性大概率仍会维持整体宽松,但边际不会进一步放松。从流动性角度考虑,高峥认为类似今年一二季度风险偏好快速提升的状态已经结束,未来选股仍将关注基本面和估值性价比,重点关注互联网和制造业的龙头公司。

风险提示:我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。海富通基金郑重提醒您注意投资风险,请仔细阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况。基金的完整历史业绩请见海富通官方网站。

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